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: 問提問者：網(wǎng)友 | 2018-07-11

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按照ST昌河重組草案，公司將置入中航工業(yè)旗下的從事航電業(yè)務(wù)的上海電器與蘭航機(jī)電。這兩家公司主要從事航空照明系統(tǒng)與控制系統(tǒng)產(chǎn)品。航電業(yè)務(wù)是航空工業(yè)高附加值業(yè)務(wù)。這次重組使得公司完美轉(zhuǎn)身生產(chǎn)盈利能力較好的航電產(chǎn)品，將大大提高公司盈利能力與競爭能力，為未來做大作強(qiáng)奠定基礎(chǔ)。公司戰(zhàn)略目標(biāo)是打造具有國際競爭力航電產(chǎn)品供應(yīng)商。采取系統(tǒng)化、集成化發(fā)展戰(zhàn)略做精作強(qiáng)航空機(jī)載照明系統(tǒng)與控制系統(tǒng)產(chǎn)品。與此同時(shí)，發(fā)展市場潛力巨大的技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品光伏逆變器、LED封裝及集成應(yīng)用。我國航空機(jī)載產(chǎn)品市場發(fā)展?jié)摿薮?。按照全球飛機(jī)需求估算，機(jī)載設(shè)備市場規(guī)模1萬億美元。我國機(jī)載企業(yè)轉(zhuǎn)包起步。我國飛機(jī)需求旺盛，正在大力發(fā)展民機(jī)產(chǎn)業(yè)，并考慮到我國軍機(jī)更新?lián)Q代，初步估計(jì)我國機(jī)載制造企業(yè)可配套的市場規(guī)模1800億元。公司軍品壟斷地位穩(wěn)固。公司是我國航空工業(yè)航空照明系統(tǒng)及控制系統(tǒng)主要生產(chǎn)企業(yè)。而航空工業(yè)一個(gè)顯著特點(diǎn)是機(jī)型不改配套單位。我國軍機(jī)照明系統(tǒng)幾乎被這兩家公司壟斷。公司民品發(fā)展?jié)摿薮?。新一代渦漿支線飛機(jī)新舟600首飛成功并向系列化發(fā)展、新一代渦噴支線飛機(jī)ARJ21進(jìn)入試飛前最后準(zhǔn)備階段，大飛機(jī)項(xiàng)目進(jìn)展順利。制約我國航空制造企業(yè)進(jìn)入國際市場的適航認(rèn)證體系建設(shè)有條不紊地進(jìn)行。公司生產(chǎn)技術(shù)、技術(shù)儲備優(yōu)勢及采取貼近市場、貼近客戶經(jīng)營戰(zhàn)略，天時(shí)、地利、人和，公司民用航電業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿薮蟆?公司資產(chǎn)質(zhì)量好、盈利能力強(qiáng)。蘭航機(jī)電在重組前剛實(shí)施破產(chǎn)重組，員工、資產(chǎn)負(fù)債及組織結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。公司銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。目前，公司管理費(fèi)用率較高，加強(qiáng)管理提升盈利能力的空間較大。如果公司重組年內(nèi)成功實(shí)施，我們預(yù)測2008年、2009年每股收益0.202元、0.221元，動態(tài)市盈率14.39倍。按照重組預(yù)案，公司以5.18元/股的價(jià)格收購中航工業(yè)旗下兩個(gè)下屬公司航電資產(chǎn)，充分顯示其對航電業(yè)務(wù)發(fā)展前景充滿信心。同時(shí)，考慮到未來中航工業(yè)專業(yè)化整合前景，目前公司股價(jià)被低估，給予買入投資評級。: 回答者：網(wǎng)友

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