動(dòng)蕩的2012年讓德國(guó)汽車制造商戴姆勒熱切渴望新投資商加盟改善運(yùn)營(yíng)環(huán)境，“中國(guó)顧客”仍是這一角色的熱門人選。 
　　 
　　作為“全球最大的商用車制造商，全球第二大豪華車生產(chǎn)商、第二大卡車生產(chǎn)商”，戴姆勒2012年市值高達(dá)422億歐元。然而，受歐洲車市持續(xù)寒冬及競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，市場(chǎng)疲軟的緊箍咒近些年也套在這家百年老店頭上。2012年10月，戴姆勒在其第三季度財(cái)報(bào)中下調(diào)了當(dāng)年收益預(yù)期：由2011年稅前收入（EBIT）的90億歐元，下調(diào)11%至80億歐元，其中乘用車部門預(yù)估獲得44億歐元利潤(rùn)，而去年同期這一數(shù)字高達(dá)51.9億歐元；商用車市場(chǎng)為17億歐元，表現(xiàn)弱于去年的18.8億歐元。 
　　 
　　擺在戴姆勒CEO蔡澈面前的壓力不容小覷，因?yàn)檠矍安粌H是財(cái)政收入的減速，還有需要支付的大筆投資。此時(shí)的戴姆勒，需要有勇氣的投資者站出來(lái)支持他們的大生意。 
　　 
　　在這樣的背景下，中國(guó)投資有限責(zé)任公司（下稱“中投”）欲入股戴姆勒的消息不脛而走，“過(guò)去兩個(gè)多月，公司內(nèi)部就關(guān)于投資戴姆勒一事進(jìn)行了多輪討論，現(xiàn)在該項(xiàng)投資已經(jīng)通過(guò)了預(yù)審。一位中投內(nèi)部人士向記者獨(dú)家透露了投資戴姆勒的最新進(jìn)展。 
　　 
　　重走談判路 
　　 
　　今年1月中旬，在搜索框上輸入“中投戴姆勒”，會(huì)有至少超過(guò)412000條鏈接。這些內(nèi)容全部在討論一個(gè)問(wèn)題——中投是否會(huì)像傳言所說(shuō)，購(gòu)買戴姆勒股權(quán)。 
　　 
　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，每次中投入股戴姆勒的傳言出現(xiàn)的時(shí)機(jī)，均與戴姆勒業(yè)績(jī)下滑有著驚人的巧合。2009年4月28日戴姆勒公布的業(yè)績(jī)可見，其在今年第一季度凈虧損13億歐元，為10年來(lái)首次出現(xiàn)連續(xù)季度虧損。旗下梅塞德斯-奔馳部門第一季度銷售額較去年同期下降27%至91億歐元，虧損高達(dá)11.2億歐元。公司的卡車部門當(dāng)季銷售額下降22%，至49億歐元，虧損1.42億歐元。而在當(dāng)時(shí)，戴姆勒方面就曾表示，正在與中投商談股權(quán)投資事宜。 
　　 
　　此次戴姆勒與中投的談判，又恰逢其處于下滑期。梅塞德斯-奔馳在去年第三季度下調(diào)了當(dāng)年利潤(rùn)預(yù)期，對(duì)于今年市場(chǎng)同樣缺乏樂觀。受中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求疲軟影響，梅賽德斯-奔馳乘用車部門預(yù)計(jì)其2013年僅能實(shí)現(xiàn)銷售額10%的利潤(rùn)收入。 
　　 
　　由于德國(guó)對(duì)中美市場(chǎng)的依賴度，戴姆勒未來(lái)發(fā)展更讓人擔(dān)憂。在對(duì)美出口方面，汽車、藥物和工程機(jī)械產(chǎn)品占到了出口增長(zhǎng)的四分之三；而在對(duì)華貿(mào)易方面，產(chǎn)品類型集中度更高，德國(guó)對(duì)華出口近100%的增長(zhǎng)，都是由汽車行業(yè)實(shí)現(xiàn)的。戴姆勒急需外援輸血改變現(xiàn)狀。 
　　 
　　注冊(cè)資本2000億美資金的中投自然成為戴姆勒眼中財(cái)大氣粗的金主。2007年9月29日在北京成立的中投，身份是中華人民共和國(guó)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的國(guó)有大型投資公司，與阿聯(lián)酋阿布扎比相同，都屬于國(guó)家的主權(quán)基金，擁有大量資金的支配權(quán)。 
　　 
　　目前戴姆勒最大股東為阿聯(lián)酋阿布扎比主權(quán)基金，阿布扎比主權(quán)基金在2009年3月底斥資19.5億歐元購(gòu)入戴姆勒9.1%股權(quán)的，成為戴姆勒最大單一股東。其他機(jī)構(gòu)投資者（主要包括銀行、保險(xiǎn)公司、投資信托公司等）共擁有戴姆勒有限公司68.8%的股份，而戴姆勒剩下的31.2%股權(quán)，20.5%歸于私人投資者；7.6%為科威特政府；雷諾和日產(chǎn)共持有3.1%。（截至2012年10月11日的股權(quán)架構(gòu)）。 
　　 
　　中投方面知情人士向記者透露，中投并非如外界傳言將要購(gòu)買超過(guò)10%股權(quán)，一躍成為戴姆勒最大股東。該人士稱，公司預(yù)計(jì)投入15億歐元~20億歐元之間，購(gòu)買不超過(guò)5%的股權(quán)。 
　　 
　　戴姆勒雖未就投資作出正面回應(yīng)，但回復(fù)內(nèi)容值得品味?！拔覀儫o(wú)法對(duì)媒體臆測(cè)進(jìn)行評(píng)論?？傮w來(lái)說(shuō)，平衡的（區(qū)域/全球）股東結(jié)構(gòu)是符合戴姆勒利益的，我們始終歡迎新的投資者?！睂?duì)此，乘用車聯(lián)席會(huì)副秘書長(zhǎng)崔東樹表示，一直以來(lái)戴姆勒自身股權(quán)過(guò)小，對(duì)于其控制企業(yè)是有壓力的，稀釋股權(quán)不僅基于補(bǔ)充資金，也有加大話語(yǔ)權(quán)的需求。 
　　 
　　民族證券汽車分析師曹鶴表示，盡管尚未聽說(shuō)中投投資國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)，但有消息稱，中投旗下一基金已成功入股本田汽車和日產(chǎn)汽車。有消息稱，2011年3月底，一支與中國(guó)政府相關(guān)的基金購(gòu)入了日產(chǎn)汽車1.17%的優(yōu)先股，價(jià)值5,282萬(wàn)美元，從而躋身為日產(chǎn)第九大股東。該基金全稱為“SSBTOD05綜合賬戶協(xié)議客戶”，其幕后投資者正是中投。此后2011年9月底，該基金又購(gòu)入本田汽車2.12%的股權(quán)，在本田各大股東中排名第七。 
　　 
　　財(cái)務(wù)投資者 
　　 
　　某基金公司經(jīng)理向記者表示，在投資行業(yè)里，預(yù)審只是投資項(xiàng)目的初級(jí)過(guò)程。例如，中投只需要通過(guò)其公司內(nèi)部預(yù)審委員會(huì)就可以，難度并不大，離項(xiàng)目達(dá)成有很大距離。 
　　 
　　中投上述內(nèi)部人士透露，公司雖然尚未與戴姆勒方面達(dá)成協(xié)議，但內(nèi)部就投資方向已經(jīng)達(dá)成一致?！安⒉淮蛩銖亩?jí)市場(chǎng)上購(gòu)買股票，也不打算在董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)占有席位、是屬于純粹的投資和股票行為，不會(huì)與汽車工業(yè)發(fā)生關(guān)系?！边@意味著，中投投資戴姆勒，完全不涉及汽車行業(yè)的任何發(fā)展和管理，只是單純的買賣股票行為而已。 
　　 
　　西南證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師劉峰表示，在德國(guó)當(dāng)?shù)兀嚻髽I(yè)占有重要地位，背后有政府的強(qiáng)烈支撐，絕不允許控制權(quán)落入外人之手?！?009年在德國(guó)，卡塔爾注資大眾時(shí)，德國(guó)本土就有過(guò)情緒。他們很擔(dān)心，這么好的企業(yè)落入工業(yè)相對(duì)落后國(guó)家，會(huì)不會(huì)發(fā)生反收購(gòu)，而淪為他國(guó)企業(yè)。但從實(shí)際運(yùn)營(yíng)看，他們擔(dān)心都是多余的?！?nbsp;
　　 
　　盡管很多人認(rèn)為，中國(guó)主權(quán)基金投資會(huì)帶有政治與國(guó)家色彩，但實(shí)際上中投一直都堅(jiān)持單純的投資行為。而這也是戴姆勒所看重中投的重要原因。“中投以往投資風(fēng)格是喜歡打組合拳，可能是日本汽車工業(yè)下滑明顯所致，中投希望通過(guò)新的資產(chǎn)配置行為，投資德系汽車降低風(fēng)險(xiǎn)?！辈茭Q說(shuō)。 
　　 
　　劉峰表示，即使中投不需要考慮經(jīng)營(yíng)，這么大筆投資所需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也不容小視。一位基金公司投資人士表示，“從中投被公開的投資經(jīng)歷看，其涉世之初就遭遇過(guò)慘痛失敗。2007年，美國(guó)金融危機(jī)引發(fā)次貸危機(jī)之時(shí)，尚在籌備中的中投就耗資斥30億美元以每股29.605美元認(rèn)購(gòu)了黑石集團(tuán)1.01億股的無(wú)投票權(quán)股份。至今年1月11日收盤，黑石集團(tuán)股價(jià)為16.86美元，在5年多的時(shí)間里，這筆30億美元投資浮虧約13億美元。 
　　 
　　上述分析師也尖銳指出，正是中投這次慘敗教訓(xùn)耽誤了中國(guó)汽車企業(yè)出海。當(dāng)年在次貸危機(jī)后，中投是首先出海的投資公司，并不順利的經(jīng)歷，讓當(dāng)時(shí)包括北汽在內(nèi)的汽車企業(yè)不敢向前邁進(jìn)，而錯(cuò)失了近幾年最好的投資機(jī)會(huì)。崔東樹認(rèn)為，戴姆勒如果能成功引入中投作為股東，能夠大幅度提高現(xiàn)金流，但無(wú)法回避的是，戴姆勒令投資者尷尬的業(yè)績(jī)。中國(guó)市場(chǎng)業(yè)績(jī)對(duì)比如下，可見中國(guó)對(duì)三大品牌排名的影響程度：奧迪去年去年銷售超40萬(wàn)輛，同比增29.6%，寶馬銷售32.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40%，而奔馳全年銷量19萬(wàn)輛，僅同比增長(zhǎng)1.5%。 
　　 
　　彭博社稱，在中國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的增速放緩、在緊湊型SUV等走俏領(lǐng)域的發(fā)展滯后、在年輕消費(fèi)群體中缺乏影響，這些是導(dǎo)致奔馳丟失豪華車頭把交椅（2005年寶馬首次超越奔馳），乃至被寶馬和奧迪拉開更大差距的主要因素。伯恩斯坦研究公司（BernsteinResearch）報(bào)告同樣顯示了奔馳的尷尬境遇，梅賽德斯-奔馳乘用車業(yè)務(wù)市值現(xiàn)約220億歐元，僅為寶馬的一半?！按髂防赵谥袊?guó)轉(zhuǎn)型太慢，缺少適合大眾，快速系列化的產(chǎn)品?！贝迻|樹說(shuō)。 
　　 
　　“股權(quán)的收購(gòu)一直都是艱辛的過(guò)程，上汽收購(gòu)?fù)ㄓ玫臅r(shí)候，想要參股5%，最后只拿到了不到1%。未來(lái)，中投究竟能拿到多少還不好說(shuō)?！辈茭Q認(rèn)為，美國(guó)去年由于經(jīng)濟(jì)刺激政策，引發(fā)了汽車市場(chǎng)回暖，全年新車銷售達(dá)到了13%，但這種高基數(shù)也是很難維持的?！彼J(rèn)為，今年美國(guó)新車銷售增幅很大可能會(huì)重新回落至個(gè)位數(shù)，將來(lái)戴姆勒在內(nèi)的汽車企業(yè)會(huì)受到很大影響。