乘用車(chē)持續(xù)增長(zhǎng)，但庫(kù)存開(kāi)始增加 09 年1-7 月，乘用車(chē)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)30.91%。按細(xì)分行業(yè)來(lái)看，乘用車(chē)行業(yè)除MPV 細(xì)分市場(chǎng)外，其它細(xì)分市場(chǎng)仍舊保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。需要提醒投資者注意的是，根據(jù)我們對(duì)轎車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)歷月監(jiān)控發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)歷了1-2 季度“去庫(kù)存”后，目前無(wú)論是企業(yè)還是經(jīng)銷(xiāo)商的庫(kù)存已開(kāi)始有所回補(bǔ)，這就意味著如果庫(kù)存數(shù)量持續(xù)攀升，下半年企業(yè)之間或?qū)⒃俅伪l(fā)產(chǎn)品價(jià)格戰(zhàn)。 

　　企業(yè)盈利能力將未來(lái)顯著提升 盡管近期鋼材價(jià)格有了較大幅度的攀升，但我們對(duì)整個(gè)轎車(chē)行業(yè)09 年盈利仍然持樂(lè)觀態(tài)度，我們的理由主要為：目前國(guó)際和國(guó)內(nèi)對(duì)鋼材需求的緩慢攀升不支持鋼價(jià)大規(guī)模上漲，也就是說(shuō)銷(xiāo)量攀升、產(chǎn)品均價(jià)平穩(wěn)、成本緩慢攀升這三點(diǎn)因素了保證企業(yè)在09 年能夠保持盈利快速顯著的增長(zhǎng)。  

　　重卡行業(yè)如預(yù)期般復(fù)蘇 對(duì)于商用車(chē)板塊，我們認(rèn)為商用車(chē)各細(xì)分子市場(chǎng)已開(kāi)始從上半年的部分回暖轉(zhuǎn)向全面復(fù)蘇階段，從7 月份數(shù)據(jù)來(lái)看，重卡和半掛車(chē)細(xì)分市場(chǎng)復(fù)蘇明顯，這也符合我們此前在5 月份月報(bào)中提出的“重卡行業(yè)下半年復(fù)蘇是個(gè)大概率事件”的判斷。對(duì)于重卡行業(yè)相關(guān)公司，我們繼續(xù)維持濰柴動(dòng)力“推薦”評(píng)級(jí)。 

　　再次上調(diào)09 年銷(xiāo)量和增速預(yù)測(cè) 從整個(gè)行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)來(lái)看，汽車(chē)行業(yè)09 年全面復(fù)蘇已成必然，對(duì)次我們對(duì)此前行業(yè)09 年銷(xiāo)量和增速進(jìn)行一定幅度的上調(diào)，我們將汽車(chē)行業(yè)、乘用車(chē)和商用車(chē)行業(yè)09 年增速由此前預(yù)測(cè)的18.81%、23.97%和5.48%分別上調(diào)至26.34%、32.12%和11.41%，預(yù)計(jì)全年汽車(chē)銷(xiāo)量1183 萬(wàn)輛。 

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