萬里揚(yáng)002434機(jī)械行業(yè) 
　　
　　公司此次發(fā)行4,250萬股A股,占發(fā)行后總股本的25%。公司實(shí)際控制人為黃河清、吳月華夫婦,間接持有公司股份6,502.5萬股,占發(fā)行后總股本的38.25%。 
　　
　　主營中、輕卡變速器。公司產(chǎn)品為商用車變速器,其中以中、輕卡為主打產(chǎn)品,根據(jù)中國機(jī)械通用零部件工業(yè)協(xié)會(huì)齒輪專業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),2008年公司商用車變速器產(chǎn)量位居全國同行業(yè)第三位。2009年市場份額分別為72%、7%,中卡領(lǐng)域公司的市場占比位居全國第一。 
　　
　　產(chǎn)品主要零部件自制率高,成本優(yōu)勢明顯。殼體、齒軸、同步器是變速器的主要零部件,三種零部件合計(jì)占變速器成本的60%。公司對這三種零部件的自制率高達(dá)90%以上,遠(yuǎn)高于行業(yè)平均零部件自制率水平。對上游的有效控制極大地降低了公司產(chǎn)品的成本,并且保證了產(chǎn)品質(zhì)量的可控性。較強(qiáng)的成本控制能力增強(qiáng)了公司的盈利水平,使得公司在市場競爭中處于優(yōu)勢地位。 
　　
　　客戶群穩(wěn)定,下游領(lǐng)域不斷擴(kuò)張。公司目前客戶為中卡龍頭東風(fēng)汽車,輕卡龍頭北汽福田,以及安徽江淮,成都王牌等。 
　　
　　公司的主要客戶北汽福田及其下屬企業(yè)連續(xù)三年年均貢獻(xiàn)收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的50%以上,北汽福田作為公司最大的合作伙伴及實(shí)力雄厚的輕卡龍頭企業(yè),能夠?yàn)楣咎峁┓€(wěn)定的下游需求。公司新開拓的重卡市場將成為未來新的增長點(diǎn),公司自主研發(fā)的重卡變速器能降低3%的油耗,且單臺(tái)產(chǎn)品價(jià)格比重卡變速器龍頭陜西法士特便宜約2000元,具備與之爭奪市場的能力。目前公司已與北汽福田、東風(fēng)汽車、江淮汽車等達(dá)成約8萬臺(tái)的供貨意向。我們對公司進(jìn)入重卡變速器領(lǐng)域持樂觀態(tài)度,認(rèn)為公司自主研發(fā)的新產(chǎn)品具備技術(shù)和成本優(yōu)勢,能夠幫助公司快速占領(lǐng)市場,提升公司未來的業(yè)績。 
　　
　　募投項(xiàng)目擴(kuò)充產(chǎn)能,向重卡變速器領(lǐng)域進(jìn)軍。公司此次募投項(xiàng)目為年產(chǎn)28萬臺(tái)的商用車變速器。項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后,重卡、輕卡、客車變速器年產(chǎn)量分別為8萬臺(tái),18萬臺(tái),2萬臺(tái)。輕卡變速器已與現(xiàn)有客戶達(dá)成約21.9萬臺(tái)的供貨意向,產(chǎn)能能夠全部消化,進(jìn)一步鞏固公司在輕卡變速器領(lǐng)域的市場地位。 
　　重卡變速器作為公司重點(diǎn)規(guī)劃的未來發(fā)展方向,產(chǎn)能基本能夠全部消化,若項(xiàng)目進(jìn)展順利,公司將成為國內(nèi)變速器產(chǎn)品線最全的企業(yè)之一。