中信證券高級(jí)研究員 李春波 

　　上半年重卡行業(yè)總體平穩(wěn)，高速重載成為熱點(diǎn)，出口成為重要增長點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)，下半年重卡業(yè)不會(huì)再重復(fù)2005年的蕭條，而將呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢(shì)。 

　　上半年總體平穩(wěn) 

　　根據(jù)新的統(tǒng)計(jì)口徑，重型卡車行業(yè)包括重型貨車、重型貨車非完整車輛（底盤）和半掛牽引車三類。 

　　今年上半年，重卡行業(yè)總體上處于較好的運(yùn)行狀態(tài)。上半年我國商用車產(chǎn)銷分別為103.4萬輛和102.4萬輛，同比增長7.16%和7.71%。其中重型貨車（含底盤）需求略為萎縮，產(chǎn)銷分別為11.49萬輛和11.13萬輛，同比分別下降0.47%和2.28%。半掛牽引車產(chǎn)銷分別為3.88萬輛和4.21萬輛，同比分別增長6.9%和30.6%。重卡市場(chǎng)銷售累計(jì)15.3萬輛，增長5％，略低于商用車行業(yè)增速。 

　　2005年，我國重卡市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著的前高后低走勢(shì)。受宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、治理超載政策變動(dòng)、國二排放法規(guī)正式實(shí)施、發(fā)動(dòng)機(jī)型號(hào)標(biāo)準(zhǔn)變更等因素的綜合影響，2005年重卡市場(chǎng)從二季度開始逐步轉(zhuǎn)冷，直至年底才穩(wěn)步回升。該年我國重卡市場(chǎng)出現(xiàn)了8年來的首次負(fù)增長，同比下降33％以上。 

　　受基數(shù)原因的影響，今年上半年重卡行業(yè)的同比增速也在穩(wěn)步提高。以6月當(dāng)月為例，重型貨車（含底盤）銷售同比增速為21.7％，半掛牽引車銷售同比增速更是達(dá)到61.2％。 

　　高速重載成熱點(diǎn) 

　　從各廠家來看，重卡市場(chǎng)上，一汽、東風(fēng)和中國重汽形成第一集團(tuán)。一汽集團(tuán)摘得上半年重卡的銷售桂冠，累計(jì)銷售33933輛，但同比下降10.58%；6月份銷售5404輛，同比增長17.6%，與5月份相比下降10.25%。東風(fēng)汽車公司以微弱的劣勢(shì)緊隨其后，上半年累計(jì)銷售33375輛，但也同比下降30.18%；6月份銷售5026輛，同比下降11.51%。中國重汽以累計(jì)31303輛的銷量位居第三。與去年同期相比，中國重汽實(shí)現(xiàn)了34.79%的增長，其6月份銷售重卡4652輛，同比增幅達(dá)57.11%。第二集團(tuán)軍中，陜汽集團(tuán)、北汽福田和重慶紅巖依然牢牢占據(jù)著四至六位，上半年累計(jì)銷量分別為16332輛、13843輛和10420輛。這三家企業(yè)同比增長均十分明顯，北汽福田與重慶紅巖分別增長36.06%和35.18%，而陜汽集團(tuán)漲幅更是達(dá)到71.8%。 

　　一汽、東風(fēng)市場(chǎng)地位相對(duì)下降和以中國重汽、陜汽等為代表的斯太爾系列不斷拓展，成為今年市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的顯著特征，這一點(diǎn)也是近年來產(chǎn)銷情況的延續(xù)。中國卡車產(chǎn)品發(fā)展的趨勢(shì)是向“兩極”(即輕型化和重型化)發(fā)展，這一點(diǎn)已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)達(dá)成了共識(shí)。隨著現(xiàn)代物流業(yè)的發(fā)展、高速公路的延長以及國家“治超”力度的加大，在長途運(yùn)輸方面卡車趨向重型化，快速、大噸位、高完好率的重型卡車將成為主流；而在城市內(nèi)的區(qū)域配送則主要依靠輕型卡車。隨著生產(chǎn)技術(shù)的不斷提升和市場(chǎng)消費(fèi)的不斷成熟，國內(nèi)重卡市場(chǎng)大噸位、高檔化競(jìng)爭(zhēng)越來越明顯，需求將越來越旺盛。 為應(yīng)對(duì)重卡市場(chǎng)這一新的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，目前國內(nèi)各大汽車企業(yè)紛紛推出了各自的高端產(chǎn)品。除東風(fēng)推出“天龍”外，上汽匯眾推出“陸艦隊(duì)”，濟(jì)南重汽推出“豪沃”，陜西重汽也推出“德龍”。 

　　出口推動(dòng)成長 

　　出口已成為重卡行業(yè)成長的重要?jiǎng)恿?。我國裝備滿足全球中低端市場(chǎng)的趨勢(shì)已經(jīng)基本確立，立足于龐大的國內(nèi)市場(chǎng)，我國輕型貨車、大中型客車、中重型貨車等產(chǎn)品價(jià)格遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家產(chǎn)品，在滿足全球發(fā)展中國家需求方面存在明顯的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。 

　　許多發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度相對(duì)落后，對(duì)卡車的需求與我國卡車用戶的需求相似。面對(duì)這些市場(chǎng)，我國卡車比奔馳、沃爾沃的產(chǎn)品在價(jià)格等方面更有競(jìng)爭(zhēng)力，更容易被當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)所接受。 

　　根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，1－5月滿載總重20噸（相當(dāng)于載重12噸）以上的重型卡車出口2785臺(tái)，同比增長152％；半掛牽引車出口4294臺(tái)，同比增長361％；自卸車、專用車和底盤出口也都有較快增長。 

　　下半年將平穩(wěn)增長 

　　今年下半年重卡市場(chǎng)格局不會(huì)重復(fù)2005年的蕭條，當(dāng)然也難現(xiàn)2004年的火爆，估計(jì)會(huì)走出比較正常的市場(chǎng)趨勢(shì)。7月、8月銷售相對(duì)較冷，此后逐漸向上，估計(jì)全年重卡市場(chǎng)銷量將達(dá)到29萬輛左右。由于上年基數(shù)的原因，下半年當(dāng)月同比增速將維持在較高水平，估計(jì)在50％左右，全年累計(jì)增速也將從上半年的5％增加到20％。 

　　從結(jié)構(gòu)上來看，我們?nèi)匀豢春么髧嵨?、大馬力重型貨車和大噸位半掛牽引車的發(fā)展。 

　　從上市公司層面看，G重汽是重型卡車領(lǐng)域的代表。預(yù)計(jì)該公司全年產(chǎn)銷量有可能達(dá)到4.6萬臺(tái)。市場(chǎng)需求復(fù)蘇和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向大型高速重載方向發(fā)展有利于G重汽市場(chǎng)地位的增強(qiáng)。而G重汽向集團(tuán)定向增發(fā)收購橋箱廠股權(quán)等資產(chǎn)，將顯著增厚公司每股收益。 

　　中國重汽和陜汽在重型貨車領(lǐng)域的地位不斷增強(qiáng) 

　　年份2000200120022003200420052006（1－6月） 

　　銷量（臺(tái)）重型貨車82869146985245401255755370795236586153334 

　　中國重汽367075991306821012451534387531303 

　　陜汽31834135752311502202731600416332 

　　市場(chǎng)份額中國重汽4．40％5．20％5．30％8．20％12．20％18．50％20．41％ 

　　陜汽3．80％2．80％3．10％4．50％5．50％6．80％10．65％ 

　　數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)