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      存?zhèn)浣鹣抡{(diào)助力需求改善 商用車細(xì)分市場受益不均

      作者: 汽配人網(wǎng) 發(fā)表于: 2012-02-24
          2月18日,一直缺乏利好消息的商用車市場,終于迎來了開年以來的第一個喜訊:中國人民銀行決定從2月24日起,下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。 

          作為2011年12月5日央行3年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后的第二次下調(diào),此次準(zhǔn)備金率的下調(diào)幅度雖不大,可因其距上次下調(diào)僅相隔了兩個多月,因此被很多分析人士視為存?zhèn)浣鹇蔬M(jìn)入下調(diào)周期的一個明確信號。 

          有人甚至認(rèn)為,國家緊縮的貨幣政策開始出現(xiàn)了放松跡象,而且這種趨勢可能還會繼續(xù)放大?!皳?jù)估計(jì),今年年內(nèi),央行很有可能會再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率2~4次。其中,不排除3月份仍有下調(diào)的可能。”一位分析人士指出。 

          商用車終迎利好? 

          雖然從目前來看,作出上述論斷似乎還為時(shí)過早,即便是此次的政策微調(diào)只是單一事件,但此次政策微調(diào)仍然能夠釋放出4000億元左右的資金。對于一直處在貨幣緊縮政策“壓迫”之下的商用車行業(yè)來說,這樣的一筆資金不失為“倒春寒”中的一絲“春風(fēng)”?!按舜握叩奈⒄{(diào),有利于商用車需求的改善,對于商用車市場的銷量回升將是一大利好。預(yù)計(jì)1月份商用車的銷量同比增速將會是全年的最低點(diǎn)?!鄙赉y萬國的一位汽車分析師認(rèn)為。在他看來,此次存款準(zhǔn)備金率的下調(diào),有可能預(yù)示著固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目和房地產(chǎn)項(xiàng)目有望重新啟動。這無疑將直接刺激重卡,尤其是工程類重卡的需求,從而助力銷量的提升。 

          同時(shí),此次存?zhèn)浣鹇氏抡{(diào),還有利于中小企業(yè)客戶——商用車的主要終端客戶群,獲得更多的貸款,激發(fā)部分潛在消費(fèi)需求,從而增加商用車產(chǎn)品的整體銷量。 

          重卡獲益甚微? 

          對于該分析師的觀點(diǎn),興業(yè)證券的相關(guān)人士只表示“部分贊同”?!坝捎谥乜ǖ男枨筝^大程度上取決于固定資產(chǎn)投資規(guī)模,而目前國內(nèi)的固定資產(chǎn)投資增速仍處于下行階段。受此拖累,重卡銷量回升的前景并不是很樂觀?!痹撊耸扛嬖V記者。 

          同樣認(rèn)為重卡從此次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)中受益頗微的,還有元大證券的分析師黃建文。他認(rèn)為,2011年以來,國內(nèi)重卡增速之所以出現(xiàn)大幅度的下滑,主要的原因在于物流和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求不振。而現(xiàn)階段,整體經(jīng)濟(jì)增速放緩使物流貨運(yùn)量增速尚未出現(xiàn)明顯回升勢頭,而作為未來重卡市場走向重要參考指標(biāo)之一的新開工項(xiàng)目量,目前也沒有出現(xiàn)增加的跡象。 

          根據(jù)元大證券研究團(tuán)隊(duì)的分析,政府的緊縮政策已經(jīng)造成商品房市場的需求下滑,再加上開發(fā)商缺少必要的融資渠道,很有可能使房地產(chǎn)行業(yè)的建設(shè)步伐放緩?!?012年整體新開工面積極有可能在去年的基礎(chǔ)上,出現(xiàn)10%的下滑。因此,在市場主要影響要素都未發(fā)生好轉(zhuǎn)的情況下,存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)對于重卡市場的影響微乎其微。”黃建文說。 

          他還以去年11月存款準(zhǔn)備金率下調(diào)之后重卡的市場表現(xiàn),證實(shí)了自己的上述看法?!爱?dāng)時(shí)的政策效應(yīng),至今還尚未反映在重卡銷售上。雖然1、2月銷量相較于去年第四季度的慘淡略有好轉(zhuǎn),但同比增長仍為負(fù)數(shù),這說明重卡企業(yè)目前的訂單量并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改善。所以,此次政策微調(diào),也并不像有些人想的那么樂觀和直接?!?nbsp;

          輕卡將獲提振? 

          與對重卡市場的分歧不同,幾乎所有的分析人士都無一例外地認(rèn)為,此次央行調(diào)低存款準(zhǔn)備金率的舉動,對于輕卡市場的影響可能會非常明顯。 

          一位分析師告訴記者,與重卡相比,輕卡市場的走向主要取決于社會經(jīng)濟(jì)的活躍程度。而存款準(zhǔn)備金率的下調(diào),使資金進(jìn)一步得到釋放,有利于提升經(jīng)濟(jì)的活躍度,因而有望提振輕卡需求,促進(jìn)其增速的緩慢回升?!爱?dāng)然,此次政策的微調(diào),對于輕卡市場的回暖而言,只不過起到一個刺激和催化的作用。我們之所以對今年輕卡市場的銷量持樂觀態(tài)度,最主要的原因,還在于輕卡作為投資品的屬性相對較弱,市場景氣的波動較為緩和。而目前,對其有利的市場因素的可持續(xù)性又比較強(qiáng)。因此,這些利好因素有望長期維持,從而帶動今年的輕卡市場朝上升趨勢發(fā)展?!眹┚卜治鰩煱讜蕴m指出。 

          她分析認(rèn)為,輕卡行業(yè)存在諸多有利因素:一方面,我國的城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),帶動了城鄉(xiāng)間的物流運(yùn)輸需求;而工業(yè)化的進(jìn)一步深化和農(nóng)村中小企業(yè)的崛起,原材料和產(chǎn)成品的運(yùn)輸需求也日漸增多;同時(shí),城市群的形成,又使城際間短途物資流動更加頻繁。而輕卡產(chǎn)品的特性,決定了其可以在以上領(lǐng)域大展拳腳,所以從長期來看,輕卡的市場需求有望保持穩(wěn)定。 

          另一方面,隨著使用者對貨車需求的不斷細(xì)化,越來越多的用戶開始根據(jù)運(yùn)輸量和便捷性的不同要求選擇不同的車型。因此,其需求結(jié)構(gòu)開始向“重”和“輕”兩個方向發(fā)展。在這種情況下,夾在中間的中卡處境也愈發(fā)尷尬,市場將會被逐漸蠶食。而輕卡則有望替代其中的低噸位中卡的市場份額。 

          受到以上這些長期利好因素的影響,加之汽車下鄉(xiāng)等政策退出的影響逐漸弱化,輕卡的銷量基數(shù)在2011年也有所減小。相關(guān)人士預(yù)計(jì),今年一季度之后,國內(nèi)輕卡市場的需求增速有望逐步得到改善,其全年銷量則有望實(shí)現(xiàn)4%左右的增長。 

          而在這波輕卡市場的緩慢復(fù)蘇中,輕卡的需求結(jié)構(gòu)也將有所調(diào)整。近年來一直增長迅猛的高端輕卡,有望迎來新一輪提速,從而使高端輕卡的市場份額得到進(jìn)一步提升。“隨著物流行業(yè)的快速發(fā)展,油價(jià)的不斷攀升,越來越多的用戶也逐漸摒棄過去以價(jià)格為重的消費(fèi)習(xí)慣,選擇高端輕卡產(chǎn)品;同時(shí),激烈的競爭,讓高端輕卡的價(jià)格不斷下探,也有助于其銷量的提高?!币晃粯I(yè)內(nèi)人士判斷說。